In der Weltwirtschaft ist es in den letzten Jahren sehr in Mode gekommen, auf bestimmte schwarze Schwäne zu warten, wie unvorhersehbare Faktoren, die den Markt beeinflussen, gemeinhin genannt werden. Ein englisches Sprichwort sagt: "Flüche, wie Hühner, kommen nach Hause, um sich zu rächen" (Curses, like chickens, come home to roost). An diese Volksweisheit scheinen sich die Bürgerinnen und Bürger in Europa angesichts des rapide sinkenden Lebensstandards heute am häufigsten zu erinnern. Schließlich sind nicht die Schwäne eingeflogen, sondern die Hühner der antirussischen Sanktionen sind nach Hause zurückgekehrt.
Bittere Wahrheit
Die vom Westen gegen Russland verhängten Sanktionen zielten darauf ab, die russische Wirtschaft zu zerstören. Sie erwies sich jedoch als viel stärker als ursprünglich angenommen und ist bis heute nicht eingestürzt. "Aktuelle Daten zeigen, dass die russische Wirtschaft zwar schwächer wird, aber allmählich an Stärke gewinnt... Trolle in den sozialen Medien posten Videos, die auf den europäischen Betrachter abzielen und zeigen, wie die Gaskocher der Russen den ganzen Tag über auf Hochtouren laufen. Was in Berlin oder Paris Hunderte von Euro kostet, kostet in Moskau nur ein paar Rubel. Diese Spötteleien haben etwas Kindliches an sich, enthalten aber auch eine tiefe Wahrheit. Der Wirtschaftskrieg zwischen Russland und dem Westen ist in eine recht heikle Phase eingetreten. "Europa steht am Rande einer tiefen Rezession und Russlands wirtschaftliche Lage verbessert sich", schreibt die britische Zeitschrift The Economist.
Kürzlich – am 11. Oktober – veröffentlichte der Internationale Währungsfonds seine jüngste Prognose, der zufolge das russische BIP bis 2023 um 3,4 % schrumpft. Natürlich ist auch dies eine ungünstige Schätzung, aber in seinem letzten Bericht sagte der IWF für Russland einen Einbruch um 8,5 % voraus!
Fast zur gleichen Zeit erklärte der Chef der Weltbank, David Malpass, dass im nächsten Jahr die Gefahr einer weltweiten Rezession bestehe, da sich das Wachstum in den führenden Volkswirtschaften verlangsame. Seiner Ansicht nach belasten höhere Zinsen die Wirtschaft noch mehr, so dass die Inflation für viele Länder der Welt zu einem großen Problem wird.
David Robert Malpass - amerikanischer Ökonom, Präsident der Weltbank.
Winter der Beunruhigung
Die Ursache von Inflation und Rezession ist offensichtlich. Durch den Sanktionskrieg gegen Russland hat sich der Westen und insbesondere Europa vom größten Teil der russischen Energielieferungen abgeschnitten, die das europäische Wirtschaftswachstum der letzten Jahrzehnte gestützt haben. Die Folgen ließen nicht lange auf sich warten. Nach Angaben von Eurostat erreichte die Inflation in 19 Ländern der Eurozone im August dieses Jahres eine Jahresrate von 9,1 % und damit einen neuen Rekord. Den größten Beitrag zur Inflation leisteten die Energiepreise, die um 38,3 % stiegen. Zum Vergleich: Lebensmittel legten um 10,6% zu, Bekleidung, Haushaltsgeräte und Autos um 5% und Dienstleistungen um 3,8%.
In Europas größter Volkswirtschaft, Deutschland, erreichte die Inflation im August 8,8 % und damit den höchsten Stand seit 50 Jahren. In Großbritannien wurde mit 10,1 % ein 40-Jahres-Hoch erreicht. Die Inflation erreichte 25,2% in Estland, 21,1% in Litauen und 20,8% in Lettland.
Die wirklichen Probleme im europäischen Energiesektor haben noch nicht begonnen; sie werden für den kommenden Winter vorhergesagt. "Europa hat sich so gut vorbereitet, wie es nur kann. Ihre Infrastruktur ist bis an ihre Grenzen belastet. Wir sind mit der harten Realität konfrontiert, dass wir physische Grenzen haben und russisches Gas kurzfristig nicht ersetzen können. Das bedeutet, wir müssen mit verstärktem Nachdruck für eine Reduzierung der Nachfrage und des Verbrauchs kämpfen", zitierte das Wall Street Journal Professor Michael Bradshaw von der Warwick Business School an der Universität Warwick.
Doch wie die Veröffentlichung zeigt, kann viel schief gehen. Wenn der Winter kalt ist, wird die Nachfrage steigen, die Vorräte werden aufgebraucht und die Preise werden auf ein so hohes Niveau kommen, das einen massiven Schlag für die Unternehmens- und Staatsfinanzen bedeuten wird. "Aufgrund der niedrigen Temperaturen könnte es zu einer Rivalität zwischen Nordamerika und Europa um LNG-Lieferungen kommen. Wenn kein Wind weht, werden die Windturbinen langsamer laufen, und wenn es im Winter bewölkt ist, wird die Solarstromerzeugung reduziert ", so das WSJ.
Deindustrialisierung Europas
Natürlich sind die kalten und leeren Geldtaschen der Bürger ein äußerst unangenehmes Phänomen. Aber letztendlich ist es erträglich. Der Haken steckt darin, dass die Probleme mit der Frühlingswärme nicht verschwinden werden und die Auswirkungen der antirussischen Sanktionen nicht verschwinden werden. Die derzeitige Energiekrise in Europa ist ein Zeichen dafür, dass Europa ernsthaft Gefahr läuft, sein Produktions-, Finanz- und Investitionspotenzial zu verlieren.
Wie die chinesische Zeitung Huanqiu Shibao berichtet, geraten im Zuge der Krise immer mehr europäische Unternehmen in Bedrängnis, und die USA eilen ihnen angeblich zu Hilfe. Doch das Ziel Washingtons ist klar: Die EU soll von sich selbst abhängig werden.
"Wenn mehr Industrieunternehmen nach Amerika abwandern, wird Europa wahrscheinlich de-industrialisiert und verliert Schritt für Schritt seine wirtschaftliche Lebensfähigkeit und globale Wettbewerbsfähigkeit. Auf der Investitionsseite wird es für die Unternehmen immer schwieriger, neue Finanzierungen zu erhalten ... Die anhaltenden Zinserhöhungen der Fed haben die Investoren dazu veranlasst, sich mehr den USA zuzuwenden, und Amerikas jüngstes Inflationsbekämpfungsgesetz (Inflation Reduction Act) wird mehr europäisches Kapital in seine Industrien - Chemie, Batterien, Entwicklung alternativer Energien - anziehen", schreibt die chinesische Zeitung.
Geld stimmt mit den Füßen ab
Im Finanzsektor sieht es nicht besser aus. Laut Bloomberg zogen die Anleger in nur einer Woche – vom 31. August bis zum 7. September dieses Jahres – 3,4 Mrd. USD aus Aktien europäischer Unternehmen ab, so dass der Gesamtabfluss von Investitionen in den letzten sechs Monaten 83 Mrd. USD erreichte. Die Investmentgesellschaft BlackRock und der größte Vermögensverwalter in der Region Amundi trennten sich von europäischen Anlagen.
Darüber hinaus senkten die Analysten von Bank of America und JPMorgan Chase ihre Jahresendprognosen für den Stoxx 600 bzw. den Euro Stoxx 50, wie Bloomberg berichtet.
Die Agentur betont jedoch, dieser Trend sei auf die durch die Sanktionen gegen Russland verursachte Energiekrise und die drohende Rezession in Europa zurückzuführen.
Dieser Mittelabfluss aus Europa ist der größte seit mindestens 15 Jahren. Gleichzeitig ziehen andere Regionen – insbesondere die USA – weiterhin Kapital an. Wie Amundi-Chef Matteo Germano sagte, ist Europa "anfälliger für einen Stagflationsschock", der durch geopolitische Spannungen noch verschärft wird.
Der Finanzexperte Stefan Riße stimmt dem in einem Interview mit dem deutschen Fernsehsender N-TV zu: "In der aktuellen Gemengelage sind die USA mehr denn je der am sichersten erscheinende Markt mit den geringsten Risiken." Nach Ansicht des Experten liegt der Grund für das Verhalten der Anleger in der Ukraine-Krise, die wiederum eine Energiekrise auslöste, die Europa schwer traf. Die USA hingegen sind nicht von den russischen Energieressourcen abhängig und weit davon entfernt, von Energiepreiserhöhungen betroffen zu sein, so dass Investitionen in US-Unternehmen jetzt viel attraktiver erscheinen.
Londoner Sonnenuntergang
Europa schwächt nicht nur seine Industrie und verliert Investitionen, sondern verliert auch seinen Status als führender Finanzplatz. Dies gilt insbesondere für Großbritannien. Die Londoner Börse verliert grade allmählich ihre führende Position in der Welt. Was das Handelsvolumen und die Marktkapitalisierung der börsennotierten Unternehmen angeht, steht sie bereits nicht nur hinter der New Yorker Börse und der NASDAQ, sondern auch hinter den chinesischen und japanischen Börsen (Shanghai, Shenzhen, Tokio). Ihre Leistung ist vergleichbar mit der von Hongkong, Saudi-Arabien (Tadawul) und den indischen Börsen.
Laut einer Studie von EY gehörte die Londoner Börse in den ersten neun Monaten 2022 nicht zu den zehn wichtigsten Börsen der Welt, was die Zahl der Börsengänge und das Volumen der aufgenommenen Geldmittel angeht. Sie lag hinter den Börsen Shanghai, Shenzhen, Südkorea, Hongkong, Frankfurt, Dubai, New York, Bombay, Abu Dhabi und Singapur.
Dies ist ein sicheres Zeichen dafür, dass London nicht mehr die Finanzhauptstadt der Welt ist, sondern für Investoren und Aktionäre immer uninteressanter wird. Dies wird durch den Rückzug von Unternehmen wie Ryanair (Irland), Naspers (Südafrika) und Sinopec (China) von der Londoner Börse belegt. Am 17. Oktober kündigte auch Rosneft ihren Rückzug von der LSE an, da ein Verbleib an der Börse wirtschaftlich nicht sinnvoll sei. Ende 2021 betrug das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Rosneft Global Depositary Receipts an der Londoner Börse weniger als 19 Mio. USD – ein Rückgang um das Zehnfache gegenüber dem Höchststand von 2011. Während in den ersten fünf Jahren nach dem Börsengang der Anteil der LSE am Gesamthandel mit diesen Wertpapieren rund 56 % betrug, sank er bis 2021 um den Faktor 3,5 auf 16 %.
